Category Archives: 投資理財

美元價值會受疫情影響嗎?

Posted by on 2020 年 5 月 5 日 No comments

因為疫情的關係, 美國做了些大動作救市. 美元會因為印鈔票而變得不值錢嗎? 如果美金變得很不值錢, 台幣對美金的匯率又沒差多少, 這樣豈不是很奇怪? 因此我以外行但關心的想法來整理一下.

  1. 無底限購債 –> 債券不被低價拋售 –> 地方政府, 甚至企業以信用換取現金 –> 地方政府不會破產 –> 欠債還錢, 個人的標準認為不算印鈔票
  2. Fed從3月14日開始分10次向市場投放共計5萬億美元的流動性 –> 美國9天內合計將向市場放水約7兆美元的流動性 [1] –> 實際上是解決附買回操作 (repo)  [2] 利率過高的問題.
  3. 美國財政部長米努勤十四日表示，全美共計約有八千萬民眾十五日會收到直接存入銀行戶頭的一千兩百美元（約台幣三萬六千元）疫情紓困現金, 這樣大概是 960 兆美元. 這個不會還, 應該就是印鈔票了. 基本上應該是發行國債來籌措財源, 但是沒人還錢就沒有機會打消資產負債表.

為何 repo rate (利率) 變高? 因為做 repo 賣方的的人缺錢, 把債券先賣出去, 然後保證會加價買回來, 這個價差就反映在利率. 買方考慮到大家手上都沒現金, 所以要求保證超高價買回才願意做 repo. 此時 repo rate 就會飆高.

FED 願意以低利率做 repo 買方, 所以持有債券的人都可以借到錢 –> 這部分不算印鈔票, 因為錢還會拿回來, 只是增加了資產負債表 –> 創造出市面上更多的美元在外流動, 雖然錢是借來周轉的.

因為疫情導致恐慌, “投資者瘋狂湧向美元，海外股票、公債、黃金一度遭遇無差別拋售”  [3], 因此 “國際” 市場上反而缺美元, 導致美元指數一度飆高, 產生美元荒. 導致低外匯存底, 高負債的國家因為缺美元而在匯率上吃虧. 反觀台灣以出口為主, 外匯存底也夠高, 因此台幣對美金的匯率變動還在一定範圍好像也合理.

 

[Note]

  1. https://money.udn.com/money/story/5599/4410853
  2. repurchase agreement
  3. https://news.cnyes.com/news/id/4456867

原油期貨跌到負值紀念文

Posted by on 2020 年 4 月 30 日 No comments

今年詭異的事情真多, 這次紀念原油期貨的歷史性價格. 有人用很便宜的價錢買了原油期貨, 預期頂多跌到 0 元, 但想不到它竟然可以負很大, 導致慘賠畢業. 元大石油追蹤的 NYMEX西德州 (WTI) 輕原油期貨創下了前所未有的紀錄. 雖然現貨還是正的, 但期貨結算變成負值, 我想已經改寫人類歷史了.

抄油價的底是很多人都想做的事. 大約 3/16 左右就有高手高手高高手買進 RDS.B. 既賺到差價, 又享受 RDS.B 免預扣美國 30% 的配息所得稅. 不過這只是單一一家公司, 不是 ETF, 我不太敢買. 後來 “秒選” 了 XLE 這個 ETF, 畢竟這裡面有好多家. 無論油價怎麼低, 加油站都可以活得下去吧? (Philips 66 好歹我也光顧了幾次).

說 “秒選” 是因為我從來沒有研究過石油 ETF, 那些追蹤個股? 那些追蹤期貨也搞不清楚. 總之, 抱著再不買就來不及上車的想法, 很快抓了內容比較豐富的 XLE. 至少五大石油公司涵蓋了 EXXON, Chevron. 另外三大就是 SAOC (有保證配息, 我很想買但美國沒掛牌), RDS.B 和 BP. 

目前看來, 兩支股票反彈的幅度差不多. 如果回到去年配息的話,  RDS.B 是配 3.76 元, XLE 是配 5.284 元. 5.284 打七折後 3.6988 元和 RDS.B 差不多. 不過 XLE 是去年Q4 一次配超多, 正常來說美季都是 0.5 出頭. RDS.B 的常態是每季配 0.94. 所以 RDS.B 的殖利率才是可供參考的. (0.94 x 4) / 36.8 = 10.21 %!!

最後回顧一下在秒選名單中的 USO. 由於它主要追蹤期貨, 故反彈狀況也是不佳. 雖然老巴近年來可信度大減, 但買股票就是擁有公司的觀念還是深植我心 = 買期貨就是賭博.

對了! 我本來以為 RDS.B 就跟波克夏 B 股一樣, 結果 RDS, RDS.A, RDS.B 雖然是同一家公司, 但是課稅比例完全不一樣. 只有 .B 是免稅的 [1].

[後記]

剛寫完就看到 RDS.B 要砍配息 [2]. “The first oil “supermajor” to cut its dividend, Shell reduced its quarterly payout to 16 cents per share from 47 cents.” 這個應該是指 per share, 而非 per ADS [4]. ADS  (American Despositary Share) 和 ADR (American Depositary Receipts)  類似，前者是外國股票在美國掛牌，後者是美國銀行買了外國股票再發行憑證。

消息一出, RDS.B 大跌 13.2%, 相對地, XLE 只跌 2.21%. 這應該是投資人對個股比較敏感. 不然大家都反映同一個理由 (covid-19) , 為何有差別待遇. 難道是不見棺材不掉淚嗎? 原本以為股息跌 16%, 盤中股價也跌 15% 左右, 這樣算是題材消化完了. 但其實股息是跌到 16 cent, 還真是滿嚴重的, 當然這樣還是比暫停配息好啦!

[Note]

  1. 【2017-美股投資】為什麼一個公司會有兩個不同的股票代碼
  2. Shell cuts dividend for first time since second world war
  3. https://www.shell.com/investors/dividend-information/historical-dividend-payments.html
  4. https://www.investopedia.com/ask/answers/06/adrvsads.asp

美國股市鎔斷小筆記

Posted by on 2020 年 3 月 19 日 No comments

最近一週美國股市上上下下, 蔚為奇觀. 所以筆記起來供日後參考.

當然大家都知道這次災難的主因就是武漢肺炎, 又名新冠病毒, 或者 Covid-19. 但是後續發展充分展現了各國不同的世界觀, 透過這個窗戶, 我又重新認識了這個地球. 

病毒剛發生的時候, 大陸應該是最嚴重的地區, 但是我手中的中國 ETF 不跌反漲, 即使不計歷年領到的股息, 股價也突破了我過去的買點, 在 2020/1/14 來到最高點.我只能說根本在護盤.

美國人大概認為那是中國人的事, 就算世界工廠震盪一下, 也不影響他們. 所以股市穩定到 2020/2/24 左右. 在這段期間, 我個人當然也就歡樂地創下個人資產新高. 後來美股稍微走勢疲軟, 陸股也慢慢有點不行了. 這段期間都還是高檔盤旋.

我從同事們聊天的訊息中得知, 上下游廠商的訂單都還不鬆手, 大家都樂觀地等著大陸的疫情收斂, 然後加班兩個月把失去的一個月產能補足, 這樣今年還是可以跟往常一樣過去.

接著在 228 假期當晚, 美股出現了大跌. 才跌個 3~4%, 朋友便用大屠殺來形容. 所以我也開始執行先前宣告的 QQQ 買進計畫.  話說錢從那裡來呢? 因為我認為大陸根本護盤, 所以就不老實也不客氣地把手中的中國 ETF 賣賣賣賣賣…, 抽出幾千萬貝里來備戰, 時間非常充裕.

2020/2/28 我第一次試買 QQQ, 當時買在 200 USD 以下就覺得很便宜了. 到 2020/3/3 美股回彈還小賺. 畢竟已經有幾次一日危機的歷史經驗, 只跌一兩天確實並非不可能. 我看到網路上有人說這是非經濟因素, 不需要恐慌. 但我認為人命關天, 會死人就是最基本的經濟因素, 沒有人哪有經濟呢! 同理, 外星人入侵也是經濟因素, 外星人會顛覆社會價值觀, 推翻宗教, 幾十億人的想法都改變當然會影響經濟.

喔, 言歸正傳. 美股鎔斷的 (收盤) 數據整理在下面, 寫著寫著又多了一筆, 根本投資人的日常.

日期 道瓊跌點 道瓊跌幅 Nasdak跌點 Nasdak跌幅 S&P500跌點 S&P500跌幅 近因
1997/10/27 554.26 7.18%         亞洲金融風暴
2020/3/9 2013.76 7.79% 624.94 7.29% 225.81 7.6% 新冠肺炎+原油價格戰
2020/3/12 2352.6 9.99% 750.25 9.43% 260.74 9.51% 新冠肺炎+禁歐洲令
2020/3/16 2880.01 12.12% 976.74 12.4% 326.03 12.02% 降息 4 碼
2020/3/18 1338.46 6.3% 344.94 4.7% 131.09 5.18% 撒1.2兆美元?

 

如先前所說, 要付應美元貶值造成的匯損, 就是要買美元資產. 現在美元資產便宜, 美金實質貶值, 手邊的美金要加速用掉. 倒是美國大量印錢撒錢之際, 美金反而對台幣升值, 可見外資對台股相對更加恐慌. 如果我是外資, 應該會捨跌得慢的台積電去買鎔斷 4 次美股. 畢竟下游不好, 上游也好不到哪裡去. 只是比較晚衰退而已.

[2020/3/20 後記]

2020/3/19 也發生台股跌破十年線這件事 (9112~9114 左右), 按照往例, 此時買進不會虧. 你不買國安基金會來買. 所以儘管外資不斷提款台積電 (還是持有 75%), 但內資昨天買, 等國安抬轎也是一個不錯的選擇. 本來我已經退出台股了, 昨天還是買了一點點.